太平基金徐磊:布局港股正当其时 借道指数追求收益

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原标题太平基金徐磊:港股布局是合适的时机

□记者许金忠

自今年年初以来,虽然香港股市在飙升后未有小幅调整,但最近已经企稳。太平基金量化投资部门负责人兼太平MSCI香港增值指数证券投资基金拟议基金经理徐磊认为,考虑到香港股市的估值,AH股溢价趋势,投资者香港股市的结构和股息收益率的表现,目前香港股市的布局恰逢其时。然而,香港股市有其独特之处。虽然有香港证券交易所等互联机制,但一般投资者参与香港股市仍可能不合适。可能有必要使用成熟指数编制者的指数进行被动投资。

香港股市很有吸引力

香港市场自年初以来已出现调整,恒生指数已从今年1月初的低点反弹至4月初的高点。最近,香港市场表现稳定,恒生指数已反弹至顶部。

在这种背景下,基金机构认为现在是布局香港股市的时候了。国信证券(香港)于7月15日报道,港股目前处于收债期,并试图吸引优质股。徐磊从AH股票市场的角度理解香港股市的价值。徐磊表示,目前AH股溢价仍然存在,而恒生AH股溢价指数约为120%。具体而言,2018年,A股表现不佳,估值较低,推动恒生AH溢价指数下跌。保费指数从年初的130%下降至年底的约120%。 2019年后,保费指数保持相对稳定。另外,从两地之间的互联机制的角度来看,即使互连中包含相应的目标,仍然存在很小的溢价。

此外,香港股市具有低估值,低波动和高股息的特点。徐磊认为,与A股指数相比,香港股指的市盈率和市净率均较低。对于子行业而言,港股在大多数行业中的评级较低。其中,A股估值溢价最高的行业是电信服务,房地产和多元化融资。就投资者结构而言,与大陆散户投资者主导的投资者结构相比,香港股市的投资者结构非常均衡。根据研究,香港市场约50%的营业额来自机构投资者。其中,海外机构投资者占交易的一半以上,其中约一半来自香港及内地的机构投资者。机构投资者占据主导市场,更加关注基本面因素,估值,公司治理等因素,使其更加稳定合理。就股息收益率而言,截至2018年底,恒生指数在过去一年的平均股息收益率为3.62%,在全球主流市场中排名第一。

通过指数追求收入

根据数据,太平MSCI香港增值指数证券投资基金追踪MSCI香港增值指数,是内地第一只跟踪MSCI香港股票指数的基金。 MSCI香港价值提升指数使用MSCI香港指数作为母指数,并采用MSCI的经典要素投资策略。 MSCI香港指数延续了MSCI六大核心要素中的价值因素,秉承价值投资理念。具体而言,要素投资旨在通过长期接触特定风格因素获得超额回报(风险溢价),而MSCI要素指数提供透明,基于规则,低成本的方法,系统获得这些因素的收益。历史数据显示,摩根士丹利资本国际的六大核心因素已获得长期持续的风险溢价。 MSCI因子指数是市场价值指数的有效补充,在资产配置中发挥着越来越重要的作用。

具体而言,MSCI香港增值指数在行业配置方面比恒生指数和恒生中国企业指数等可比指数更为均衡。该行业分布更均匀,金融行业权重较低,其他行业如电信服务,房地产和工业。更高。与沪深300指数相比,MSCI香港增值指数在电信服务行业中具有更大的权重,并具有差异化优势。其十大成分股中较为集中于大盘蓝筹股,而香港股市蓝筹股也在其中。它在行业中具有重要的主导地位,具有优良的性能和活跃的交易特征。历史数据显示,与主流广泛的市场指数相比,MSCI香港股票价值增强指数具有良好的历史表现,年化收益率较高,年化波动率较低,收益率风险较高,最大回撤幅度较小,且估计。价值相对较低,依此类推。

“基于港股存量的MSCI香港增值指数选择具有最有价值特征的股票。太平MSCI香港增值指数证券投资基金的运作将密切跟踪基本指数,追踪跟踪偏差和跟踪误差。最小化。“徐磊说。

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王涵