央行全面降准 机构看好券商股

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央行决定在9月16日完全降级? 0.5个百分点。此外,为增加对小微企业和民营企业的融资支持,仅在省级行政区域经营的城市商业银行将减少1个百分点。对此,该机构认为,本轮综合存款准备金率下调进一步释放了宽松信号,货币政策由稳定,灵活转为稳中小幅松动,A股整体配置价值上升。就行业而言,机构普遍对经纪股的表现持乐观态度。

央行整体降准存款释放长期资金

9月6日晚,中国人民银行宣布,为了支持实体经济发展,降低社会融资的实际成本,决定将金融机构的存款准备金率降低0.5。 2019年9月16日的百分点(不包括金融公司,金融租赁公司和汽车金融公司)。此外,为了促进对小微企业,民营企业的支持,本市仅在省行政区域经营的商业银行将被指示在10月15日和11月15日将存款准备金率降低1个百分点。实施完成两次,每次0.5个百分点。

中国人民银行相关负责人表示,发布RRRR的长期资金约为9000亿元人民币,其中存款准备金率下调约为8000亿元人民币,约为1000亿元人民币。从目标减少中释放出来。金融公司,金融租赁公司和汽车金融公司的法定存款准备金率为6%,是金融机构中最低的,并且已处于较低水平。因此,全面下调存款准备金率不包括这三类金融机构。该负责人指出,降准有效增加了金融机构的财政资源支持实体经济,并使银行的资本成本每年减少约150亿元。银行的传输可以降低贷款的实际利率。有针对性的存款准备金率是改善中小银行实施低存款准备金率的“三级,二优”政策框架的重要举措,有利于促进小企业和民营企业的支持。基层城市商业银行。这些都有利于支持实体经济的发展。

招商基金的解释认为,首先,对降低存款准备金率的市场抱有强烈的期望。在全国会议之前,有人明确表示,应及时采用一般存款准备金率下调和有针对性的存款准备金率下调等政策工具予以支持,中央银行将及时予以实施。其次,这次降准的强度仍然相对较大。除了整体减少0.5个百分点外,它还将城市商业银行减少了1个百分点,以缓解承包商事件造成的中小银行的收缩压力。从实施的角度来看,9月份的纳税规模相对较低,但多边基金的到期日仍然很大,未来中央银行可以根据流动性状况确定持续量。第三,这一降准将有助于缓解银行债务方面的压力。未来,如果降低多边基金利率,降低利率,将有助于降低实体的实际融资成本,缓解稳定增长和稳定就业的压力。

中信保诚基金指出,央行整体存款准备金率下调+目标存款准备金率下调以及宏观政策宽松政策得到进一步验证。自第三季度以来,国内房地产调控力度再次收紧,经济下行压力更加明显。 7月,PPI进入通缩区。 8月制造业PMI仍然低迷。就业指数创下2008年金融危机以来的新低,稳定就业面临一定压力。 8月31日,金文将要求进行更多的反周期调整。 9月4日,全国常委会强调,要把“六个马厩”的工作放在更加突出的位置,并逐步采取相应的反周期调整政策。在财政政策方面,明年的特别债务金额将提前解除。其次,货币政策应加快实施降低实际利率水平的措施,及时采用一般存款准备金率下调和有针对性的降准等政策工具。

在平安证券首席策略分析师魏伟看来,本次降准是对国常会明确提及要及时运用普遍降准和定向降准等政策工具的具体落实。经济下行压力的增加强化了逆周期调控政策加码的必要性,预计年底前大概率还有一次降准操作。结构性通胀不会成为货币政策宽松的掣肘。当前我国整体物价显示经济具有通缩压力,仅凭猪肉价格大幅上涨带来的CPI结构性通胀未来不会制约货币政策的进一步宽松。

A股直指3500点

央行全面降准引发热议,9000亿元的降准将对A股形成怎样的影响?中信建投表示,按照国常会目标,实体经济融资成本全年需下降1%。以当前上证指数11倍到12倍左右的估值水平来看,对应的股权资产的隐含收益率就是7%到9%之间,如果利率下降1%,股权资产隐含收益率应该是6%到8%之间,估值将能够提升10%左右。从增厚利润角度,利率下降带来的利润提升幅度在15%-20%。逆周期调整再发力,利率仍在下行通道,利润估值双双受益。在利率并轨之后,本次央行实施年内第三轮降准,信用宽松和利率下降将逐步实现,盈利触底可期,A股有望再创新高,实现3500点的目标。

华泰证券指出,9月4日国常会部署精准施策加大力度做好“六稳”工作,特别部署了用好专项债工作,我们认为是积极财政政策的体现;时隔两天后,央行决定于9月16日全面降准并额外对支持小微民企的城商行定向降准,我们认为这标志着稳健灵活适度的货币政策转向稳健略宽松。目前经济增长仍面临内外部一些不确定性,近期重要会议频繁释放“六稳”发力的重要信号,本次降准进一步确认宽松利好。政策未来将着重做好维稳工作,对冲外部不确定性、加大支持实体经济力度,国庆前有望迎来一波股债双牛行情。

招商基金认为,宽松政策加码将继续催化市场风险偏好上行。近期A股的主导因素正重回国内,招商基金认为市场短期反弹的高度仍取决于刺激政策能否进一步兑现以及改革举措能否加快落地;四季度宏观事件频发,建议密切关注最新政策动向。板块方面,高弹性的非银以及科技股板块有望继续受益流动性好转和市场风险偏好上行。

中信保诚基金表示,短期市场环境仍然偏暖,10月份70周年和四中全会也会对市场风险偏好提供较强支撑,外资也在持续流入,A股在政策面、资金面和情绪面的共振下有望延续反弹。配置方面,短期从流动性宽松预期和风险偏好提升的主要逻辑出发,科技成长(TMT、医药)和券商、保险等高贝塔板块的弹性更大。同时,宏观政策宽松推升经济复苏预期,像汽车、建材等早周期板块的阶段性机会也值得关注。

农银汇理基金称,此次降准落地对于提升市场盈利预期和风险偏好都大有裨益。二季度以来,国内经济数据有所回落,降准以及后续可以期待的逆周期政策有助于恢复市场此前较为脆弱的盈利信心。同时,也有利于降低市场风险溢价,提升风险偏好。结构上看,对流动性敏感的科技、金融和部分可选消费品受益更大。

券商股较被看好

从众多机构的观点来看,券商股较被看好。国泰基金认为,本次降准后整体货币政策信号加码信号进一步明确。本轮行情预计还会持续。一方面是货币政策信号比较明确:降低企业实际利率一定要先降低银行负债成本,可能运用的手段包括全面降准、定向降准、降低MLF利率;另一方面A股整体估值相对合理,处于配置性价比较高的区间,第三,近期资本市场的政策支持力度相对增加。相对看好的行业包括流动性宽松利好的券商,景气度不断提升且有望持续的5G、计算机和新能源板块(光伏、风电)以及行业有望触底回升的汽车。

上投摩根基金认为,在全球重回宽松的背景下,中国未来进行货币宽松的空间仍然较大。同时伴随社会无风险收益率下行,权益资产的整体配置价值提升。但同时,龙头与非龙头之间、行业与行业之间的分化也将继续深化,在宏观经济增长持续承压,但流动性边际放松的背景下,资金将更青睐盈利增长稳定、抵御经济调整能力较强的行业与龙头个股,长期来看,我们仍十分关注消费、医药、成长等板块中优质品种的长期投资价值。

在券商股的投资策略上,长城证券在2019年证券行业中期策略报告中表示,短期来看券商行业估值修复驱动投资端向好,助力一季报超预期,长期来看,券商估值提升可能来自金融科技含量及行业整合下龙头券商溢价。建议从三条主线选择个股,一是业绩优良稳健、营收结构多元化、均衡化的龙头券商;二是创新+转型发展的中小型券商;三是次新股类弹性标的。

具体的投资标的方面,华泰证券研究员沈娟称,资本市场改革倒逼投行启动新一轮战略转型,投行有望成为券商全面升级突破口。未来优质投行将打造全生命周期、全产业链大投行生态圈,构筑资源整合力,打造资本、定价、销售、协同、风控、科技等六大核心竞争力。重点看好投行业务将崛起的券商,三大维度甄别优质公司,治理机制领先、资源禀赋占优和资源整合力扎实的券商有望崛起,推荐中信证券()、国泰君安()和招商证券()。

(文章来源:投资快报)

(责任编辑:DF395)

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